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央行為流動性“筑池”(圖)

3年來首次作出加息決策后,央行又于11日再次提高了存款準備金率。分析人士指出,此舉主要是為了進一步收縮國內資金的流動性,對國內日趨高漲的物價形成遏制。

經濟導報記者發現,在準備金率上調消息出來后,市場表現分化明顯。期貨市場上,此前被資金爆炒的棉花、白糖、農產品等品種都出現了價格下跌以及資金流出的跡象;股票市場依然高開高走,絲毫沒有露出對流動性緊縮的擔心。分析人士指出,資本市場表現出當前貨幣流動性依然強勁,結合央行行長周小川此前的“筑池論”,不排除后續存款準備金率繼續提高的可能。期市部分資金獲利了結

按照央行10月份公布的數據——人民幣存款余額70.09萬億元計算,此次上調存款準備金率將凍結資金3504.5億元。

受此影響,11日上午國內期貨市場多數品種低開。此前一路上漲的鄭棉主力1105合約,開盤后一路下跌至跌停價位,每噸報3.1345萬元人民幣,跌幅為5%。而玉米、白糖、籽油等農產品期貨品種也出現了1%左右的跌幅。導報記者同時發現,上述品種的成交量都比以往大幅提高,其中白糖、棉花主力合約僅半日成交量就超過昨日一天。

“有多頭獲利了結的因素在里面。”渤海期貨分析師高云飛對導報記者表示,近期受到美聯儲寬松貨幣政策等因素的影響,國內多個期貨品種出現了大幅上漲,“棉花主力合約從國慶節后到本月11日上漲了50%,白糖則上漲了28%,前期炒作資金從中獲利豐厚。而央行近日為了收縮市場流動資金下了不少功夫,市場對加息的擔心比較強烈,上述資金暫時退出也在情理之中。”

據了解,上月央行就曾對工行等6家銀行實施了差別存款準備金率,提高了50個基點,而此次上調后,這6家銀行實際存款準備金率已經提高至18%,超過2008年6月17.5%的歷史最高水平。同時,外匯管理局加大了對熱錢流入的監管,本月多次通報違規企業和金融機構,并嚴厲處罰,這都對前期在市場上“興風作浪”的資金起到了警示作用。

一德研究院分析師楊志昌表示,昔日強勁的棉花今日收跌,說明市場對于央行控制通脹、收緊銀根的擔憂,政府的態度非常明確,加上市場其他利空因素的存在,期貨市場有望形成短期頂部。股指再被推高

與期貨市場不同的是,國內股市此次并沒有受到準備金率上調的影響。

11日,滬深指數小幅低開,但接近10點時開始上漲,午后最高漲幅接近2%。至收盤,上證指數上漲32.38點,漲幅為1.04%;深證指數小幅走跌20.74點,跌幅為0.15%。

宏源證券認為,存款準備金率上調對股市整體負面影響有限。“從2006年以來央行歷次提高存款準備金率來看,存款準備金率提高對股市影響整體偏中性。當前經濟形勢運行良好,雖然加息預期強烈,但負利率狀況依舊嚴重,此次提高存款準備金率對股市的負面影響有限,經濟基本面良好以及流動性偏寬松,仍將支撐股市上行。”

“最新公布的10月CPI漲幅在4.4%,大幅高出銀行定期儲蓄利率以及大部分理財產品的收益率,考慮到投資者目前尋求資產保值升值的渠道并不多,股票市場很可能成為近期資金流入的熱點。”山東經濟學院教授吳奉剛對導報記者說。

導報記者近日采訪濟南多家銀行機構時也獲悉,如今客戶在購買金融產品時更傾向于股票型基金。“近期股票型基金賣得很好,基金開戶數比以往翻了一倍,基金申購金額也多出不少。”招商銀行濟南分行的工作人員對導報記者表示。

來自中登公司的統計顯示,10月最后一周,滬深兩地新增基民開戶數相比前一周增長了14%;上周(1日-5日)國內新增A股開戶數則創下了11個月以來的新高。準備金率或再創新高

有專家表示了對資金流向股市的擔憂,特別是央行行長周小川日前提出“筑池說”,人們擔心股市會成為國際熱錢快速進入進出的犧牲品。

5日,周小川表示,為應對美聯儲寬松經濟政策帶來的國際熱錢,中國可采取總量對沖的措施。即將流入的國際短期投機性資金放進“池子”里,而不會任之泛濫到整個實體經濟中去。等其需要撤退時,再從“池子”里放出,讓其走。這樣可以在很大程度上減少資本異常流動對我國經濟的沖擊。

對此,花旗中國研究主管、大中華區首席經濟學家沈明高在接受媒體采訪時表示,存“熱錢”的池子可能會是一組措施:讓“熱錢”留在香港、進入A股市場、央行用貨幣政策等手段吸收對沖,或加強監管。

中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝表示,存款準備金才是央行為熱錢準備的“池子”,且今后不排除存款準備金再次提高的可能。

作者:時超 濟南 (本文來源:大眾網-經濟導報 ) netease

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